国债基差交易：避险、投机和套利指南（原书第3版）

总序 

第3版序言 

第2版序言 

第1版序言 

第1章基础概念 1

中长期国债期货的合约条款 3

国债基差的定义 5

转换因子 9

期货发票价格 11

持有收益：持有国债的盈利或亏损 12

理论国债基差 15

隐含回购利率 16

买卖基差 18

基差交易中盈利的来源 22

另一种盈亏计算方法 24

回购利率与逆回购利率 27

第2章什么因素影响基差 29

空头其他的选择 29

寻找用于交割的便宜债券 30

交割国债的佳时机 38

经验法则 40 

国债基差就像期权 42 

便宜可交割国债的变动 46 

便宜可交割国债的历史 51 

嵌入期权的重要性 55 

第3章空头策略交割期权 56 

交割流程 57 

转换期权 60 

时间期权 75 

第4章期权调整的基差 79 

空方交割期权定价概述 80 

实际考虑事项 85 

实际中期权调整基差 88 

第5章套保方法 91 

DV01套保比率和互不相同的目标 92 

标准的业内经验法则 93 

国债现货和回购的DV01 100 

用远期和期货合约来构造合成债券 106 

防范回购交易存根风险 107 

期权调整DV01 108 

收益率贝塔 111 

综述 113 

计算套保交易损益 115 

评估套保业绩 115 

久期方法 117 

期货合约的久期 120 

附录5A用收益率贝塔套保更好？ 122 

第6章基差交易 132 

卖出高价基差 132 

买入低价基差 139 

新国债的基差交易 142 

CTD短缺时的基差交易 144 

跨期价差套利 146 

利用跨期价差定价偏差获利 149 

实际基差交易操作中的注意事项 151 

短期融资和隔夜融资 155 

1986年的逼空事件 156 

第7章长期国债基差的波动性套利 163 

概览 163 

长期国债期货中的隐含期权 164 

看涨期权、看跌期权和跨式期权 165 

两个交易波动性的竞技场 168 

期权调整后的长期债券基差 168 

定价偏差的历史 170 

波动性套利 171 

业绩报告 174 

提高收益的案例 177 

杠杆 178 

一些忠告 178 

其他应用 179 

第8章美国长期国债期货基差交易的九个阶段 180 

长期国债期货市场的形成和发展 180 

1977年以来的收益率波动 181 

九个交易阶段 183 

阶段：现货持有策略（1977年和1978年） 183 

第二阶段：反向收益率曲线（1979年到1981年） 184 

第三阶段：正向持有操作（1982年到1984年） 186 

第四阶段：提高收益的黄金年代（1985年到1989年） 187 

第五阶段：波动性套利（1990年到1991年） 189 

第六阶段：伽马（GAMMA）策略的消亡（1991年6月到1993年6月） 190 

第七阶段：可赎回国债后的狂欢（1993年7月到1994年） 194 

第八阶段：111/4%国债对应的期货交易低迷时期（1995年到1999年） 196 

第九阶段：名义票息改为6%的转换因子和基差交易重生（2000年至今） 197 

安全机制的改变：中期国债的兴起和长期国债的衰落 201 

何去何从 203 

第9章非美元的国债期货市场 204 

活跃的非美元中长期国债期货交易 205 

合约条款 209 

标的期限、交割方式和后交易日 211 

现货和期货市场的关系 213 

滚动拍卖发行和可交割债券集合 215 

德国、日本和英国的基差参考表 216 

欧洲市场基差交易策略 223 

忠告 227 

第10章组合管理者对国债期货的应用 228 

套期保值和资产配置 228 

合成资产 235 

后忠告 243 

附录A转换因子计算 244 

附录B计算持有收益 247 

附录C主要国债市场的情况 249 

附录D德国联邦中长期国债市场（国库券，短期、中期和长期国债） 253 

附录E日本国债市场 262 

附录F英国金边国债市场 269 

附录G词汇表 275 

关于作者 286 

译后记 287