公司金融

《公司金融》基于当前公司生产经营中的财务活动及企业财务管理的环境分析，深入论述了企业资金的筹集、运用及管理方法等，尤其是在明确与企业相关的各方面的财务关系的条件下，深入研究了公司财务活动的分析、计划、决策如何更科学化，以其使公司企业的利润达到最大化的理论和方法。文中穿插了典型案例。
《公司金融》以案例分析贯穿全文，力求将公司金融的理论和实务进行有机的结合，系统地介绍了公司金融的发展历史、基本概念、基本理论和基本分析方法。全书包含了金融市场、财务报表分析及财务业绩评价、货币的时间价值贴现分析、筹资决策与管理、资本成本和最佳资本结构、股利政策、风险管理、资产组合与选择、公司兼并与收购等公司金融的主要内容，全面清晰地勾画出了公司金融的脉络框架。

本书基于当前公司生产经营中的财务活动及企业财务管理的环境分析，深入论述了企业资金的筹集、运用及管理方法等，尤其是在明确与企业相关的各方面的财务关系的条件下，深入研究了公司财务活动的分析、计划、决策如何更科学化，以其使公司企业的利润达到最大化的理论和方法。文中穿插了典型案例。
本书以案例分析贯穿全文，力求将公司金融的理论和实务进行有机的结合，系统地介绍了公司金融的发展历史、基本概念、基本理论和基本分析方法。全书包含了金融市场、财务报表分析及财务业绩评价、货币的时间价值贴现分析、筹资决策与管理、资本成本和最佳资本结构、股利政策、风险管理、资产组合与选择、公司兼并与收购等公司金融的主要内容，全面清晰地勾画出了公司金融的脉络框架。

胡庆康，男，1942年1 月生。复旦大学国际金融系教授、博士生导师。1999－2000年任国际金融系系主任，1981－1983年在美国西北大学经济系进修，主攻财政金融，回国后筹建国际金融专业。1990年赴香港浸会大学经济系访问讲学。长期从事“货币银行学”的教学和研究。著有《现代货币银行学教程》（1997年被列为国家教委推荐教材一等奖），《现代公共财政学》（1999年上海市高等学校优秀教材二等奖）。发表论文几十篇，主要有“证券市场的理论与实践”，“中国的财政政策与货币政策协调”、“论中央银行监管”和“合业经营：金融体制改革的基本趋势”等。

1 概述
1.1 公司金融（Corporate Finance）
1.2 公司金融决策的环境
1.3 公司金融决策的目标

2 财务报表分析及财务业绩评价
2.1 财务报表分析
2.2 财务业绩评价

3 货币的时间价值与贴现分析
3.1 货币的时间价值
3.2 现值与贴现
3.3 投资项目分析

4 金融市场
4.1 金融体系概述
4.2 金融市场
4.3 金融工具的价格———利率
4.4 有效市场理论与公司金融决策

5 筹资决策与管理
5.1 公司筹资的动机与种类
5.2 股权筹资
5.3 债务筹资
5.4 混合证券

6 资本成本和最佳资本结构
6.1 资本成本
6.2 经营杠杆和财务杠杆
6.3 资本结构理论
6.4 最佳资本结构

7 股利政策
7.1 股利的支付
7.2 股利对公司价值的影响
7.3 股利政策的制定
7.4 返还现金的其他方式

8 风险管理
8.1 风险概述
8.2 风险管理

9 资产组合与选择
9.1 有价证券的价格决定
9.2 证券的资产组合与选择

10 公司兼并与收购
10.1 兼并与收购概述
10.2 兼并与收购中的考虑因素
10.3 兼并与收购中的定价
10.4 兼并与收购中的融资
10.5 反收购
参考文献

4．4．4有效市场理论与公司金融决策
企业的决策标准是股东财富最大化，实际上，该目标是通过使企业或股票价值最大化的决策来实现的。上市公司股票的价值取决于该股票的供给与需求。公司决策者在进行财务决策时遇到的重要问题是“股市能正确地评价公司及其股票的真实价值吗？”如果不能，决策者在作财务决策时就要考虑这一点。例如，如果公司能够用一种不影响公司真实价值的方式改变它的会计程序来提高公司股票价值的话，决策者肯定会竭力以这种方式“玩弄市场”而不是追求投资收益。另一方面，如果金融市场确实能够正确反映公司的真实价值，那么财务经理们就用不着想方设法去操纵市场价格，因为市场会知道公司的价值是高了还是低了，从而进行干预。在此情况下，决策者应该把重点放在增加公司价值的投资决策制定上。因此，关键的问题是“金融市场价格能反映公司的真实价值吗？”如果回答是肯定的，那么该金融市场就称得上“有效”，否则就称为“无效”。对于无效的金融市场，市场参与者就有可能获取不到公司的有苯信息，或者错误地理解信息或受某些信息的误导。因此，金融市场的有效性首先是市场信息的可用性。特别是对于一个有效的金融市场，市场参与者应该能够以较低的成本获得股票交易的有关信息，股票价格也应该反映全部有关信息。实际上，可以期望金融市场不提供错误的股票价格信息，尤其是在金融市场具有相当竞争性并且能提供良好信息服务的情况下。关于金融市场的竞争性，特别重要的是存在非常多的投资分析人员，他们每个人的投资活动都是基于自己的行为或根据其他投资者的行为而采取的行动。这些分析人员都抱有同样的目的，就是要在任何一项投资中获得尽可能高的回报。因此，他们不停地寻找价格偏低的股票进行投资，并力图确定出价格偏高的股票以避免对其投资。为了确定出价格偏低和价格偏高的股票，分析家们要获取有关股票的信息以及对那些股票的预测。因此，寻找价格偏低股票和避免投资于价格偏高股票的激烈竞争就会导孳价格偏低或偏高股票的消失。因此，财务经理们在作投资决策时，应在金融市场的正确股票价格分析的基础上进行。我们的观点是：市场是有理性的，证券的价格随着时间的变化达到均衡。不过即使对发育十分良好和积极的市场，这似乎也不是完全有效的。投资决策过程的各参与者逐步形成一种关于市场有效性的基于信息的观点是重要的。对于投资者来说，在改变资产类型权重和选择证券的过程中确定哪些资源应积极争取时，市场有效性是一种至关重要的因素。投资经理在开发战略和设计投资的过程中，市场有效性也是首要的决定性因素。投资顾问需要有一种基于信息的观点，以便给投资者提出合理的建议和选择管理人员。业绩评估者和顾问一样，也需要在有效市场的背景下评价投资业绩的显著性。