伯恩斯坦金融三部曲3：金融简史

我们从幼稚而杂乱无章的选股阶段，发展到在统观整个资本市场运作的基础上构建组合，彼得•伯恩斯坦的贡献在于，作为桥梁和沟通者，向投资者普及了学院式的金融理论。
——诺贝尔经济学奖得主威廉•夏普

伯恩斯坦虽然已经逝去，但他的名字将与他的经济学说一道长存。他的书会让更多中国人知道：20世纪的美国除了凯恩斯外，还有一个叫伯恩斯坦的经济学大师也值得称道。
——《证券日报》

集著名金融史学家和投资家于一身的伯恩斯坦更像是一位老师，他将当今华尔街最为主流和通行的投资理念转化为通俗的语言传达给人们，致力于给投资者提供面对未来投资风险的装备，教会人们如何与“天”为敌。
——《中国证券报》  

伯恩斯坦在书中所描述的那些岁月虽然已经远离了我们，但有关美国的经济体系如何建立、钱从哪里来又往哪里去、如何控制投资风险的话题，却离每个投资者都很近。
——《投资者报》

《金融简史》将您重新带回金融体系的基本面,透析货币政策,展望经济前景。

美国著名金融史学家，彼得•伯恩斯坦公司的创始人及总裁，是《投资组合管理期刊》的创办者，为全球范围内的机构投资者提供咨询服务。他也是风险管理经典著作《与天为敌——风险探索传奇》的作者。

他将学院里那些高深晦涩的金融模型发展提炼为后来广为流传的有效市场理论，并将这一理论落实为可操作的投资策略，改变了华尔街的投资行为模式，成为现代投资管理的一个里程碑。

总序        走近本质                    CMC Markets集团首席运营官   道格•理查
推荐序      回归金融基本面                           美联储前主席  保罗•沃尔克
新版前言
初版前言

第一部分   金融世界的度量衡
 金钱并不是生活的全部。实际上，仅仅当用金钱和黄金能买到东西时，它们才能带来财富和力量。另一方面，历史又告诉我们金钱可以是至关重要的。购买力过剩很少会引发革命；但是，当人们饥寒交迫，并且没有足够的钱去购买商品时，反而会触发暴乱。潜在“繁荣”中的贫穷现象，看起来总是让人感到震惊和荒谬。
第1章    如果没有了钱
第2章    钱让这个世界运转起来
第3章    存点儿钱以备不时之需

第二部分   创造货币的魔术师
可供我们花费、借出和借入的货币供应量是一个至关重要的因素，它决定了能够实际花费的货币数量。对国家的货币供应实施管制，其目的在于使支出增加或减少，从而使支出与生产的商品和服务的数量保持一致，因此我们现在必须将注意力从人们使用资金的方式转到这样一个过程：这个过程导致我们实际使用的货币的产生。
第4章 手中的钱与银行里的钱
第5章 银行在干什么
第6章 银行信贷与货币创造

第三部分   货币控制之手
联邦储备系统的架构是美国政治天才们创造的一个杰出典范，它巧妙地将地方政府和联邦政府结合在一起，同时加入了公众责任和个人责任。而它真正的重要性在于运用这些机制来增加或者减少会员银行的准备金余额，以及通过这些机制来调节经济活动中的货币数量。
第7章 美联储的诞生
第8章 公开市场操作与贴现率
第9章 准备金率
第10章 谁来解救美联储

第四部分   谁是“货币之王”
现在，黄金终于步入了舞台的中心。它是我们愿意“货币化”的唯一商品。这意味着，当获得黄金时我们就制造了货币——我们只需把它印出来，然后称之为“金币券”。我们需要自己的全部黄金储备，以维持我们的国际金融地位。
第11章 国内黄金储备
第12章 黄金与国际贸易

第五部分  货币政策巡礼
预测和现时需要一样，在塑造货币需求方面起着重要作用。任何银根紧缩政策都存在寄希望于自身的风险，而且会导致货币投机的无底洞需求，这些后果可能比通货膨胀更具有灾难性。
第13章 战争时期的货币政策（1938年—1945年）
第14章 发展时期的货币政策（1945年—1963年）
第15章 力挽狂澜的货币政策（回首1966年）

结论   货币的未来
我们的财富既不在诺克斯堡的地下保险库里，也不在银行的总分类账上，它存在于我们周围，存在于我们过去所生产的数量惊人的财富里，存在于我们将来能够生产的产品中。
附录  美联储每周储备报告
 

 迈达斯国王摸过的一切东西都变成了黄金，直到最后他也变成了一个不名一文的穷人，因为他根本就没有任何有用的财产。这篇故事的寓意是：金钱并不是生活的全部。实际上，仅仅当用金钱和黄金能买到东西时，它们才能带来财富和力量。
另一方面，历史告诉我们金钱可以是至关重要的。购买力过剩很少会引发革命；但是，当人们饥寒交迫，并且没有足够的钱去购买商品时，就会导致工厂停产，而且这种情况下反而会触发暴乱。潜在“繁荣”当中的贫穷现象，看起来总是让人感到震惊和荒谬。
这些对比就是本书题材的核心内容，也是本书所关心的内容。用最简单的话来说，我们想保证自己手头上有足够的钱，让我们可以购买生产出来的任何东西，但绝不要有太多的钱，以致供不应求。我们最关心的问题在于，难以将花掉的货币的数量与生产的货物的数量保持一致。
虽然货币带来了一些问题，但人类还是发明了它，而且仍在坚持使用它；因为通过以物易物的方式做买卖有几乎不可克服的困难，而货币帮我们解决了这一难题。正因为如此，即使最原始的社会也逐渐使用某种形式的货币，不管是羽毛、贝壳串珠，还是埋在海底的巨石。随着社会日趋复杂化，人们所从事的工作也越来越专业化；货币便于人类进行商品交换，所以它变得更加的必要。
随着市场和生产方法日趋复杂，我们发现货币的特征也在改变。它变得越来越抽象，直到变成现在极其复杂的样子——主要是银行分类账上的一些数字，用来维护我们的支票账户。尽管我们仍然使用一些纸币(实际价值并不超过印钞所用纸张的价值)和硬币，但我们所花的大部分钱都是通过填写支票从买方转到卖方的；银行则受命在自己账簿的一个账户记入借方，在另一个账户记人贷方。因此，我们的大部分钱并没有真实的价值以及“摸得着的存在”：我们既看不到它、感觉不到它，也闻不到它。这就是为什么货币的数量如此难以调控的原因之一。
然而，我们应该最关心这种抽象的、只存在于银行分类账上的金钱；同时我们还应看到，黄金在我们的金融业务中继续发挥着至关重要的作用。我们自己可能就有点复杂世故；我们与黄金的关系还在持续，这种关系和我们一样复杂(世故)。随着时代的变迁，黄金作为金钱和财富的重要标志，显现出了惊人的生命力。迈达斯国王的传奇故事教导我们，黄金也许只不过是一种(即使好看却)无用的金属，但它无疑造成了人类历史上无数的贪婪、掠夺和冒险。
弗洛伊德认为，我们对黄金的迷恋与早期童年的性幻想和好奇有关。也许正是它的极其纯洁刺激人们行使暴力。任何见过一堆金砖或金币的人，将永远记得黄金散发出来的敬畏感。不管怎样，黄金的普通物理特性(高密度、强抗氧化能力以致永远都不会失去光泽)使它更适合用来充当货币。
无论为何，人们都将尽一切可能寻找黄金，然后把它挖出来。威尔·罗杰斯(Will Rogers)访问克朗代克河和育空河地区后，评论道：“为黄金而拓荒与为菠菜而拓荒，两者之间的差别可大了。”尽管北美的金矿仍在开采，但“自由世界”的大部分黄金却来自南非。那里的白人享有黄金并从中获利，而把挖金子的活留给了黑人——工作地点就在地下两英里处尘土飞扬的地狱里。
尽管人们费尽心思挖掘、勘探和掠夺，总共也只搜刮到极其少量的这种宝贵材料。过去几个世纪的货币黄金的积累，只为现在的世界带来了大约4万吨的黄金储备。而在不到一个小时之内，美国工业就可以倾泻出4万吨钢铁！
虽然大自然从根本上控制了黄金存在的数量，但却是人类用美元、英镑和卢布赋予它价值，而且也是人类决定了某一份量的黄金可以“支持”多少金额的钱。当我们回顾历史上通货膨胀和通货紧缩交替出现的现象时，就会发现人类似乎拙于调节货币的供应。
我们发现这样的重复现象，人们拥有的钱好像非常少，所以无力购买或确实不愿意购买商品。结果导致价格下跌、利润消失、生产萎缩以及失业蔓延。仅仅当所有的价格和工资都降到足够低，使得原先不足的货币供应量显得充足起来，能够买光所有廉价出售的商品和服务，这样机器才能重新开动，人们才能回去工作。
我们还会经常看到相反的情况——通货急剧膨胀，货币的数量超过商品的供应量。当人们想购买的商品量超过生产量时，价格就上涨。于是有些人就会遭受损失，因为别人在市场上出价高于自己。损失最惨痛的通常都是那些最不应该遭受损失的人——节俭者、保守者、谨慎者，还有穷人和未加入工会组织的人，这些人无法奋力争取到所需要的更高的收入，以保证能在价格上涨时维持生计。
由此可见，调节货币供应量不仅仅是金融家和银行家所关心的事情，它也与我们的经济繁荣和社会安宁密切相关。货币供应量调节不仅是学术问题，而且是对政治和经济都有最广泛影响的问题。
我们现在就从这个过程的关键症结开始分析，即货币数量与商业活动水平和价格之间的关系。