全美最新工商管理权威教材译丛:财务案例（第12版）

本书共收编了69个财务案例及讲解，涵盖了典型财务课程所涉及的各个主要领域，且案例选自不同行业、不同时期以及企业生命周期的不同阶段。每个案例都符合哈佛商学院案例写作的规范，而且对于有关财务学的疑难和关键问题，还有专门的章节给予简洁明了的梳理，非常方便学生做案例时查阅和参照。案例和有关讲解的系统性、代表性和完整性将非常有助于学生巩固所学的财务知识，并提高各种财务知识的应用能力。本书无疑是一本权威的财务案例教学材料。

W.卡尔·凯斯特（W.carl Kester），哈佛商学院财务教授，曾任哈佛商学院财务系主任和MBA项目主任，现任哈佛商学院分管科研的副院长。凯斯特教授担任欧美等多所世界著名商学院的教学顾问，其管理咨询工作涉及财务相关的多个领域，包括公司价值评估、资本预算、实物期权以及公司并购等。

理查德·S.卢拜克（Richard S.Ruback），哈佛商学院财务教授，现任哈佛商学院财务系主任。目前研究兴趣集中于财务理论的应用，包括公司控制权的交易和价值评估，开设私募股权融资等课程。卢拜克教授的管理咨询涉及价值评估和证券发行，并任多家公司的独立董事。
彼得·图法诺（Peter TUfano），哈佛商学院财务教授，曾任哈佛商学院财务系主任，现任哈佛商学院分管规划的副院长。图法诺教授的研究和教学集中于共同基金、公司财务工程以及消费者信贷，其管理咨询涉及政府和非营利组织的相关事务。

译者简介
张志强，比利时鲁汶大学MBA（侧重财务／金融）、中国人民大学管理学博士、商学院副教授。长期从事财务／金融领域的教学、科研工作。关注财务／金融前沿理论，对实物期权理论有独到理解和研究。在国内外专业杂志上发表经济、财务、金融研究论文三十多篇；出版专著和译著十多部。

第1部分 短期营运筹资
第1章 入门练习
1.1 财务比率分析
评价公司未来财务状况
1.2 编制预计财务报表
轮胎城公司
第2章 预测资金需要——短期资金来源
2.1 为增长提供资金
巴特拉木材公司
银行贷款注释
2.2 季节性资金需求
玩具世界公司
2.3 周期性资金需求
万能剪切设备公司
2.4 营运资本管理
戴尔公司的营运资本
2.5 现金预算
汉普顿机械工具公司

第2部分 资本结构、长期筹资与风险管理
第3章 债务政策与长期筹资
3.1 目标负债政策
杜邦公司（1983）
3.2 财务困境的成本
威廉姆斯公司（2002）
罗文集团（压缩版）
3.3 资本结构决策
美国家庭用品公司
美国烟草公司的债务政策
地亚哥股份公司
3.4 财务杠杆的收益效应
大陆运输公司、
3.5 债务工具的定价
固定收益证券的价值评估
3.6 信用评级与债务市场
美国医院公司（压缩版）
3.7 权益筹资
坚石包装品公司（压缩版）
3.8 权益类证券
MCI电信公司（1983）
Cox传媒公司（1999）
3.9 跨国筹资
智利电话公司
3.10 现金分配
FPL集团公司的红利政策
3.11 再资本化
福特汽车公司的价值提升计划（压缩版）
3.12 事件风险
万豪公司（压缩版）

第4章 衍生工具与风险管理
4.1 衍生工具基础
衍生工具简介
4.2 衍生工具估价
sallyJameson：评估报酬计划中的股票期权价值（压缩版）
4.3 利率衍生证券
学生教育贷款基金有限公司（压缩版）
4.4 期权与证券设计
Arley商业公司
4.5 退休基金风险管理
伯利恒钢铁公司的养老金计划（2001）
4.6 风险识别与风险管理技术的选择
蒂法尼公司（1993）
联合谷物种植公司（压缩版）

第3部分 估价与投资
第5章 评估与选择投资机会
5.1 折现现金流量分析
评估资本投资项目
5.2 决策树入门
莫克公司：药品特许机会的评估
5.3 基础价值的创造
林木的价值
5.4 识别增量现金流量
Super项目
5.5 预测期望现金流量
NetFlix公司
A.Rod公司：与最好的棒球运动员签约
5.6 资本预算
大洋运输公司
惠尔浦欧洲公司
5.7 多业务情况
健康发展公司

第6章 资本成本与价值评估
6.1 资本成本
分散化、资本资产定价模型与权益资本成本
6.2 资本资产定价模型与权益资本成本
美国交易公司的资本成本
6.3 风险与资本的机会成本
先锋石油公司
6.4 杠杆贝塔
杠杆贝塔与权益成本
6.5 加权平均资本成本
万豪公司：资本成本（压缩版）
Lex服务公司：资本成本
6.6 价值评估方案
Sampa音像公司
资本现金流量：一种评估风险现金流量的简易方法

第7章 高级价值评估
7.1 评估项目与业务的价值
Radio0ne公司
美国化学公司
7.2 评估公司的价值
阿迪克公司收购奥思顿公司
库珀产业公司
因特考公司
7.3 股票首次公开发行
爱斯基摩派公司（压缩版）
网景公司首次公开发行股票
7.4 敌意收购
海湾石油公司——收购
菲利普莫利斯公司和卡夫公司
7.5 高杠杆的交易
约翰·M.克斯公司
congoleum公司（压缩版）
RJR纳贝斯克公司
7.6 实物期权
LauraMartin：实物期权与有线电视产业
阿伦代尔合伙公司：续集拍摄项目
作为实物期权的资本项目：导论

第4部分 回顾与综合
第8章 综合财务决策与综合回顾
8.1 阶段性权益融资
Pharmacyclics公司：研发融资
8.2 业务计划评估
评估博杰公司
8.3 管理层收购
希捷科技公司的管理层收购
8.4 合并与收购
友善贺卡公司
平克顿侦探所（压缩版）
沃达丰爱塔奇对曼乃斯曼的收购

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第1章 入门练习
1.1 财务比率分析
评价公司未来财务状况
评价公司的长期财务状况是一项重要的工作，对于管理者来说，这是制定公司目标和战略的依据，而对于外部人来讲，这是考虑是否继续提供贷款、是否安排长期供应合同以及是否投资于该公司股权的决策依据。历史上不乏这样的公司例子：它们雄心勃勃地着手搞投资项目，随后却发现它们的项目组合不能按可以接受的条件筹集到所需的资金，最后的结果就是投资项目很快半途而废，而此时公司已花费了大量的财务、组织和人力成本。在公司的财务报表反映出严重的问题之前，就预测出公司财务系统的未来不平衡，并考虑能够在时间和资金耗尽之前采取有效的纠正行动，这是公司管理者的重要职责。避免破产并不是足够的标准，管理者必须确保资金流的连续性，保证重要战略性项目的资金需要。
图1提供了公司财务系统的概念框架，其中对于是否能在未来2-3年中保持平衡提出了建议的评估步骤。本节其余部分分别就分析过程的每一步展开讨论，并提供了各种财务比率评价的练习，这是财务状况分析中非常重要的部分。最后演示了公司营运特征与其财务特征之间的关系。
第一步：目标、战略与营运特征以及第二步：公司销售的预测要评价公司长期财务状况，必须从对以下内容进行全面调查开始着手：（1）管理者对公司及其选择的每种业务（产品市场）制定的目标；（2）每种产品市场的战略计划；（3）就规模增长、产品价格、波动性和可预测性方面对市场进行展望；（4）每种产品市场的主要的营运／技术／竞争／政府监管的特征和风险；（5）公司销售收入预测。