【百道编按】2014年，经济的复苏和市场前景的明朗使得出版业并购动作频繁。本文对2014年重大国际并购案进行综合盘点，力图为您呈现一幅出版业并购的全景图。

虽然下半年并购步伐放缓，2014年度的出版行业并购仍可称得上十分活跃。经济复苏加之印刷与数字出版共同发展的市场前景明朗，提振了高管们并购的信心，人们认可此时正是并购的合适时机。

并购禾林是2014最引人注目的案子

今年最引人注目的一宗并购案便是哈珀柯林斯4.55亿加元收购禾林，该笔交易于8月1日完成。

穆雷自2008年出任哈珀柯林斯的CEO。在他的主导下，哈珀柯林斯于2014年5月完成了对禾林（多伦多）出版社的收购，以期为哈珀柯林斯这家位于纽约的美国公司“拓展国际足迹”。收购禾林是哈珀柯林斯迈向全球化最重要的一步。国际市场中，竞争者众多。穆雷曾说：“我们决定收购禾林是出于对市场区域的考虑。禾林在德国已有30年的基础，在大众市场和女性小说领域有着无可比拟的专业优势。因此，我们计划对此善加利用，并逐步打造大众商业小说巨基。”

哈珀柯林斯在全球广泛设点，并购禾林后，哈珀柯林斯将在15个国家拥有办事处，能够以16种语言出版图书。“我们任何一个办事处的编辑每拿到一本好稿子，都会与其他办事处的编辑共享，编辑们讨论评估这份稿子在哪些市场能卖得好，然后开始运作。但并不是每本书稿都能被译成16种语言发售的。”这种国际性的延展使我们在购买版权时能更有分量，收益和覆盖面也更大更全。

一桩失败的并购案

6月24日发布的。珀修斯（Perseus）图书集团达成了这样一笔不同寻常的三方交易，同意出售公司。阿歇特图书集团目前正在实施对珀修斯图书集团的并购，并会将其经销业务的部分转售给英格拉姆内容集团，而将其出版业务纳入囊中。对于阿歇特来说，这次并购不仅有助于扩大规模和丰富图书品类，还使阿歇特的规模向全美第三大大众出版商靠拢（阿歇特图书集团收益为7.4亿美元；西蒙与舒斯特则为8亿美元）。

这本应该成为今年第二大的并购案，进行到最后却以失败告终。这项交易原定于7月底完成，在原定时间之前几天，珀修斯的员工接到了双方不能在月底完成交易的通知。之后，交易预计在8月底完成，但仅过了几个星期，收购却取消了。唯一的一份声明来自珀修斯，其中提到了三方 “无法就一切必要事项达成一致意见，因此停止交易”。

阿歇特竞价收购珀修斯，原因之一是为其出版列表增加更多的非小说类作品。其11月达成了一项收购绘本及其他非虚构类作品出版商Black Dog & Leventhal的协议。收购于上周完成。

中国出现在国际出版业的并购市场

中国的出版商也在强化其在全球市场的角色。凤凰出版传媒集团5月14日发布公告，公司拟对全资子公司凤凰教育增资1.5亿元人民币，而后者将以8000万美元价格收购美国童书生产商Publications International，LTD.（简称PIL）、JRSDistributionCO. （简称JRS）及其某些关联方拥有的全部儿童图书业务等相关资产。这是中国出版业目前所涉的最大跨国并购案。据《光明日报》披露细节，凤凰传媒总经理周斌决定由副总经理孙真福牵头成立并购项目小组，明确以江苏教育出版社为收购主体。凤凰收购童书业务的意向反馈到PIL公司总部，引起了韦伯的极大关注。他要求高管团队迅速开展对凤凰传媒的研究并与之接洽，并委派授权代表进行联络。凤凰明确的战略定位和谈判诚意，改变了韦伯在资本市场上挂牌询价的主意，最终锁定凤凰团队。2013年10月下旬，双方首次面谈，签署了排他性保密协议，保证了项目的顺利推进。

充实数字内容平台

数字图书市场的成熟使两家公司在2014年进行了多项交易：2014上半年，开路（Open Road）收购了两家电子书出版竞争者，VOOK买入两家数字内容公司以充实其发行和营销平台。

隶属于Start传媒的Start出版公司是出版业的新来者，其在2014年进行了两项收购并签订了一项发行协议。Start出版公司重点放在电子书市场，为此其与Mason Crest就Mason电子书的分销渠道发行达成了协议，并且收购了电子书出版商Whiskey Creek出版社。其2014年的第二个收购对象是Cleis出版社及下属的珍藏版及爱情小说部门，这是Start迄今为止最大的交易，涉及Cleis纸质版及电子书的购买。Start出版公司目前有5000多部再版书，并且，总裁Jarred Weisfeld表示Start公司“没有停止收购的计划”。

被披露的交易价格

2014年完成交易的出版并购案中，金额最大的当然是哈珀柯林斯收购禾林的交易。禾林2013年销售收入为3.98亿加元，其出售价格恰好是销售收入的一倍多。禾林公布其2013年收益为5200万加元，哈珀柯林斯向其支付了市盈率的8.7倍。

另外两个已知财务细节的交易出价均低于销售收入的一倍。Fox Chapel从Courier公司手中以100万美元的价格收购了Creative Homeowner。根据Courier公司的财报，截至2014年9月2日，Creative Homeowner在其2014财年的前11个月销售收入为250万美元，交易价格约合收入的0.40倍。Creative Homeowner前11个月还有86.3万美元的亏损。（2013财年，Creative Homeowner的销售收入为400万美元。）Courier公司在2014财年收到了收购Creative Homeowner的45万美元，余款将于2015财年付清。

Bloomsbury为收购Osprey出版社支付了460万英镑，包括320万英镑现金和Bloomsbury的股票，是Osprey销售收入的0.66倍。

2014重大国际出版并购案

与出版相关的购并案

（图表来自英国《书商》杂志）